2025/04/02對等關稅宣布，美國對等關稅公布後的一點自己的整理

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輕鬆聊聊大小事

嗯！2025/4/2，就在台灣的深夜時分，美國總統川普公布了他的對等關稅稅率，一時間風雲變色，市場震撼！剛好這幾天是台灣的清明節連假，空手的我，可以相對比較輕鬆地去思考這個關稅地圖砲的影響，以及4/7開盤後應該採取怎樣的操作方式。

先來想想關稅這回事。關稅是一個國家對於進口的貨物加增的稅務，例如汽車關稅25%，就表示原本100萬的汽車，進到關稅保護的國家後，會課徵25萬的關稅。這次美國的關稅地圖砲，一次對世界上的許多國家加徵各自不同的關稅稅率，台灣被公告了32%的額外關稅。關稅這件事情，美國的巴菲特說就等於是戰爭。他說的沒錯！一樣從汽車關稅的例子來延伸思考。原本進口到美國的汽車要賣100萬，這是因為他賣100萬扣除成本後，有廠商可以接受的獲利。不管這台汽車進口到美國後，實際上的獲利有多少，如果增加了25%的關稅，那在不轉嫁消費者的情況下，表示廠商的獲利少了25萬。所以廠商就面臨了幾個選擇，第一個，轉嫁全部成本，原本賣100萬的汽車，漲價賣125萬。第二個，吸收所有的關稅，100萬的汽車，一樣賣100萬，利潤犧牲25萬。第三個，部份轉嫁成本，100萬的汽車，25萬的關稅，可能漲價為110萬，吸收15萬的關稅。當然，這是非常簡略的計算，實際上的變化跟要思考的東西要多得多了！

廠商是否轉嫁成本，這部分基本上和廠商的定價能力有關。一個擁有完全定價能力的廠商，即使完整轉嫁成本，客戶也只能接受。反之則否，廠商必須思考完整吸收這些稅務成本。但這些思考，只能在貿易規則清楚而且被完整接受的世界裡被接受。這次美國的關稅地圖砲最麻煩的地方就是他其實嚴重破壞了目前世界運作中的貿易規則。美國是目前世界第一強國，他有他的話語權，目前整個世界的經濟體系也幾乎就是圍繞著美國而建立起來的。這幾天有許多關於對等關稅的討論，其中也有試著解釋為何美國要這樣大張旗鼓地豎立這樣強力的貿易壁壘。其中我覺得這次關稅是美國總統川普對於美國債務的重整的一個動作的這個說法，我覺得是有相當的邏輯的。但這裡不就這部分延伸討論，而先把關稅拉回到貿易的部分來做思考。

美國目前是全世界最大的消費市場，可以說是目前全球貿易最後也最大的商品出口地。這次美國把關稅地圖砲拿出來對全世界開火，已經有很多人解析了這次關稅稅率的算式，其實根本上就是美國的貿易逆差稅，對美貿易順差越多的國家，稅率越高。瑞士對美國的關稅為零，但是這次依然被美國公告了32%的關稅，就是一個〝非對等〞關稅的明證。好的！既然了解到美國這次是假關稅之名，行貿易逆差懲罰之實，那我們就可以從這個地方去往下推導。就廠商的立場來看，他們能做的有吸收關稅跟規避關稅這兩種選擇，前面已經討論過，這部分基本上和廠商的定價能力有關。那實際上他們在吸收與規避之間，會造成的變化與影響就太多太多了！首先，造成美國通膨、商品庫存的堆積或者去化不進行補庫存、美國與貿易夥伴間的貿易量下降、生產端訂單受到影響，許多人就貿易與通膨的部分推演下去，認為美國進入停滯性通膨的可能性大幅提高。而我自己其實覺得比較恐怖的是，目前的全球經濟體系的崩潰與重塑的可能性正在大幅提高。因為台灣是一個對外貿依存度高的經濟體。像我們這樣的經濟體，其實需要的是穩定！內部的與外部的穩定。而現在，這個關稅地圖砲炸下去，不論內部、外部，都動盪非常。

好了！一個小小散戶，沒有要去推論國家政策的想法，我們能做的，也就只有在這片混亂中，如何去擺置自己的資產，試著做到明哲保身、持盈保泰。先從近的開始。4/7星期一開盤，根據目前國際市場的狀況，大幅開低基本上是基本的，而且因為大幅開低，基本上可以預期星期一會有融資斷頭、追繳的情況出現。個人判斷星期一的走勢開低走低甚至去觸碰大盤跌停的情況是很有可能發生的。因此，只要星期一不是跌停開出，那麼就是放空，跌停回補。至於空單是否留倉、留多少，那就等星期一收盤再判斷。再來，4/9以前，只要空方勢不變，就是放空短打。4/9以後再依據情勢變化來處理。

目前全世界只關注一個人，川普。這個人是美國總統，全世界影響力最大的人之一。只要他還在亂搞，這個世界就不會平靜。不平靜的世界裡，我們沒有閉上眼睛、摀上耳朵的權利，勢必得要把所有的感官打開去應對這個隨時變化的世界。私心希望這個喧鬧的世界能盡快歸於平穩還所有人一個能夠理解的世界。